立訊精細（002475）

公布：公司擬將全資子公司珠海雙贏柔嫩通路有限公司股權(quán)讓渡給深圳市景旺電子股子有限公司，依照凈財產(chǎn)估值，讓渡價錢為群眾幣2.9億元。此次股權(quán)讓渡后，公司仍持有珠海雙贏49%的股權(quán)，珠海雙贏將變成公司的參預(yù)子公司。

入股重心

術(shù)業(yè)專攻，功績雙贏：立訊的剛毅在乎精細創(chuàng)造，并不長于FPC的籌備處置，珠海雙贏17年終年和18年上半年辨別不足4003、5521萬元。景旺動作海內(nèi)歸納天性最強的PCB龍頭之一，具有宏大的實行力和處置本領(lǐng)，昔日投入生產(chǎn)昔日實行結(jié)余，接收珠海FPC后生產(chǎn)能力運用率和產(chǎn)物良率希望趕快提高，進而實行結(jié)余。所以，此次股權(quán)讓渡對抗訊和景旺來說將是雙贏的場合。

緩和FPC生產(chǎn)能力瓶頸，兩邊協(xié)作希望進一步鞏固：景旺本年江西二期擴大產(chǎn)量均為硬板，珠海景旺的年產(chǎn)200萬平軟板投入生產(chǎn)要在2020年安排本領(lǐng)發(fā)端，暫時FPC生產(chǎn)能力格外重要，購置珠海雙贏FPC股權(quán)后，生產(chǎn)能力瓶頸希望獲得緩和。同聲，立訊和景旺動作海內(nèi)電子行業(yè)各自范圍的龍頭企業(yè)，都具有兢兢業(yè)業(yè)、厚積薄發(fā)的觀念和基因，將來在大哥大、通訊、公共汽車等范圍的協(xié)作希望進一步加深。

大存戶新機頒布，新品良率爬坡成功，靜待Q4功績暴發(fā)：大存戶三款新機和Watch均已頒布，適合之前預(yù)期。公司下星期導(dǎo)出的無線充氣、LCP地線、線性馬達等新品良率爬坡格外成功，跟著Q4走量的LCD款iPhone出貨，公司功績將迎來暴發(fā)。同聲，公司的通訊產(chǎn)物（基站地線、濾波器和光模塊等）構(gòu)造超預(yù)期，啟發(fā)上半年通訊交易同期相比延長166%，跟著5G鄰近將連接奉獻功績。

結(jié)余猜測與入股評級：估計18-20年公司凈成本為24.3、34.2、44.2億元，實行EPS0.59、0.83、1.07元，對應(yīng)PE為25、17.8、13.7倍，鑒于公司近兩年較快的功績延長預(yù)期，保護“買入”評級！

危害提醒：新品爬坡慢慢；大存戶銷量不迭預(yù)期。

正文源自證券商場紅周報

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