圖片根源@磅礴消息

文 | 財政和經(jīng)濟(jì)無忌，作家｜蕭田

3月12日下晝，山東青島。

海信創(chuàng)辦人周厚健在海信高樓一樓加入了一個簡略的“信印”標(biāo)記開幕震動，在表白海信對“真誠”登峰造極的愛戴后，正式頒布“離休”，分別家用電器圈。

沒有鮮花，沒有紅毯，沒有口號橫披，也沒有莊重的分別會，正如客歲海爾張瑞敏“退圈”一律，讓人感觸——世界沒有不散的酒席。

往日幾十年間，伴跟著變革盛開生長起來的華夏第一代民營企業(yè)家，漸動聽順花甲之年，華夏民營企業(yè)也由此打開交班期間。

但與周厚健、張瑞敏的退圈產(chǎn)生明顯比較的是，68歲的“鐵娘子”董明珠不只沒找到本人的交班人，還要“再干三年”。

本年2月28日，董明珠再次蟬聯(lián)格力電器股東長，進(jìn)而打開她動作格力電器（SZ.000651）股東長的第四個三年任期。她宣稱“格力電器”到了向“格力電氣”變化的功夫。

但是后起之秀“美的”對“空氣調(diào)節(jié)第一王座”從來虎視眈眈；客歲，海內(nèi)家用空氣調(diào)節(jié)商場回復(fù)不迭預(yù)期，家用電器企業(yè)紛繁在多元化上發(fā)力，格力卻被“空氣調(diào)節(jié)獨大”的牽制牽制住雙腳，此刻市場價值不到美的一半，股票價格跌至近五年來的最低點；在新動力、儲能以及大哥大等交易上的“第二延長弧線”也遠(yuǎn)不迭預(yù)期……那些都給本來離休的董明珠更多壓力。

也所以，在空氣調(diào)節(jié)主業(yè)“發(fā)條生銹”與多元化“修煉”出息迷惑的情境下，格力這家未然31歲的保守家用電器企業(yè)到了必需求變的要害功夫。

于本錢商場而言，格力電器的情景并不算達(dá)觀，從格力電器漸漸邁向格力電氣，董明珠再有很多個檻。那么，格力生存頂風(fēng)翻盤的大概嗎？財政和經(jīng)濟(jì)無忌試圖從以次三個題目來商量：

1、格力何故變成空氣調(diào)節(jié)這一家用電器品類的代動詞？

2、“空氣調(diào)節(jié)寡頭”裂開一條裂縫，格力帝國何以“懸?！?？

3、下一個三年，格力的看點在哪？

空氣調(diào)節(jié)霸主的煉成之路離不開“三板斧”書市上，對于格力有一個傳播甚廣的段子，曾有人做過一個統(tǒng)計，“假設(shè)你從11年前用50萬重倉買入格力電器，截至2019年7月18日收盤價計劃結(jié)余約為365.799萬元”。

10年翻7倍，從側(cè)面突顯了格力的“高光功夫”。

將時針撥到上世紀(jì)90歲月，彼時的華夏空氣調(diào)節(jié)商場有一位“空氣調(diào)節(jié)霸主”，但卻不是格力，而是一個當(dāng)下Z世代沒有聽過的企業(yè)——春蘭空氣調(diào)節(jié)。

1994年，全華夏空氣調(diào)節(jié)產(chǎn)量惟有380萬臺，春蘭一家就能消費150萬，占到所有商場的近40%，當(dāng)之不愧的空氣調(diào)節(jié)霸主。但是，在企業(yè)做大之后，春蘭感遭到了“無敵的寧靜”，先是采購春風(fēng)南京公共汽車廠，后又殺入中重型貨車范圍。盲手段多元化讓春蘭空氣調(diào)節(jié)淡出了耗費者的視線。

也給格力們留住了興起的功夫窗口。

但各別于其余家用電器，空氣調(diào)節(jié)這弟子意天才就有著兩個仇敵：空氣調(diào)節(jié)出賣自己的淡旺季周期，和原資料價錢周期。對空氣調(diào)節(jié)廠家來說，搞大概這兩個“攔路虎”，在空氣調(diào)節(jié)商場站住腳后跟幾無大概。

為了光滑各別時節(jié)的消費周期，格力率先提出了“淡季返利”和“打款壓貨”的形式，開發(fā)銀行業(yè)開始。

“淡季返利”是指出賣淡季（9月至次年2月）的價錢低于出賣旺季（3月至8月），經(jīng)銷商淡季打款旺季提貨有優(yōu)惠價錢；“打款壓貨”是指提早接收了經(jīng)銷商的資本，消費整機(jī)企業(yè)用這筆資本在淡季實行產(chǎn)物消費，以制止到了旺季來不迭消費，經(jīng)銷商來不迭備貨，引導(dǎo)靈驗需要沒有滿意進(jìn)而形成的出賣缺點和失誤。

對于格力而言，這么做的長處在乎，一上面，格力有了充溢的現(xiàn)款流在淡季加緊消費，不讓生產(chǎn)能力在冬天濫用。另一上面，也能讓夏季的出賣節(jié)拍越發(fā)平靜，盡大概抹平了空氣調(diào)節(jié)出賣的時節(jié)周期。

也由于此，“淡季返利”和“打款壓貨”讓格力保護(hù)了源源不絕的生產(chǎn)能力供給，從1992年到2001年，不到十年間生產(chǎn)能力翻了近10倍，在其時以“擴(kuò)大產(chǎn)量能”為空氣調(diào)節(jié)興盛的重要論理后臺下，這扶助格力在90歲月打敗了春蘭，坐上了國產(chǎn)空氣調(diào)節(jié)的寶座。

但真實讓格力穩(wěn)坐新空氣調(diào)節(jié)霸主場所的，再有2004年頭爆發(fā)的一件事。

彼時，蘇寧和國美環(huán)繞著家用電器零賣打開了貼身搏斗，“美蘇爭霸”中，國美四川分公司率先打起了價錢戰(zhàn)，對格力的空氣調(diào)節(jié)“跌價大酬賓”，降幅從500元到1000元。正在北京出勤的董明珠得悉后指摘國美“匪徒做派”。

在其時，家用電器賣場是在教電行業(yè)繞不開的檻。長處是幫廠商省了振奮的渠道本錢，但缺點是廠商出賣的節(jié)拍要被賣場“卡脖子”?？床坏米约铱諝庹{(diào)節(jié)被“平沽”的董明珠，一狠心與家用電器賣場分割，堅忍的走向了自行建造渠道的分裂路途。

董明珠的底氣根源于“地區(qū)出賣公司形式”。在此之前，為了提防大經(jīng)銷商競相跌價、竄貨、惡性比賽，沖亂商場價錢，格力電器創(chuàng)造了一套“股子制地區(qū)出賣公司”軌制——給省級出賣公司供貨，省級出賣公司給市級出賣分公司供貨，市級分公司給零賣商供貨，零賣商再把貨賣給耗費者。

在地區(qū)出賣公司形式下，經(jīng)銷商須要控制商場的開拓與保護(hù)，建格力專賣店是她們開拓商場的重要渠道。而格力電器經(jīng)過占優(yōu)地區(qū)出賣公司的辦法，轉(zhuǎn)彎抹角遏制了遍及世界各地的超30000家多專賣店，也贏得了一切同業(yè)都難以企及的強(qiáng)勢位置。

2007年，在格力電器的股票價格框架結(jié)構(gòu)里，一家名為京海保證的公司吞噬了足足10%的股權(quán)，而京海保證的背地恰是10家格力的場合出賣公司。

這是一個由省級出賣公司、代勞商、經(jīng)銷商的三級渠道體制和格力產(chǎn)生了一個宏大的便宜共通體，同聲表示著公司和經(jīng)銷商的聯(lián)系正式從“仇視博弈”晉級到了“有共通目的的伙伴”。

從1997年于今，“淡季返利”、“打款壓貨”和“自行建造渠道”，疊加爾后的一系列如家用電器下鄉(xiāng)、以舊換新、節(jié)約能源家用電器產(chǎn)物補(bǔ)助等利好策略，格力的“三板斧”終成氣象。

汗青上，華夏的空氣調(diào)節(jié)商場曾爆發(fā)過三次大范圍的價錢戰(zhàn)。格力卻依附這普遍勝寶貝蛟龍得水，越南戰(zhàn)爭越勇，商場份額越提越高。自此，再也沒有哪家空氣調(diào)節(jié)企業(yè)不妨遏制格力電器變成空氣調(diào)節(jié)行業(yè)年老。

三重“路途依附”，格力市場價值被反超的底層論理1936年，美利堅合眾國創(chuàng)造家Dvorak碩士歷盡滄桑十余年的接洽，發(fā)領(lǐng)會一種新的鍵盤，起名為ASK鍵盤，這一鍵盤比打字機(jī)創(chuàng)造者、美利堅合眾國人Sholes1870年安排的、此刻通用的QWERTY鍵盤功效更高，但由于后者在市情上展示最早，商場統(tǒng)制位置沒轍撼動。

1993年，美利堅合眾國財經(jīng)學(xué)家境格拉斯·諾斯將這一局面歸納為“路途依附表面”，并擴(kuò)充到了財經(jīng)學(xué)范圍，用來證明企業(yè)一旦加入某一路途（不管是“好”仍舊“壞”）就大概對這種路途爆發(fā)依附。企業(yè)做了那種采用，就比如走上了一條不歸之路，彈性的力氣會使這一采用連接自我加強(qiáng)，并讓你簡單走不出去。

從這個視角上看，格力身上湊巧就生存著如許的“路途依附”，且越陷越深。

對于格力的中心比賽力，格力電器的前股東長朱江洪曾交底，格力的勝利重要來自于兩個上面，除去地區(qū)出賣公司形式下對出賣渠道的強(qiáng)遏制力除外，即是“本領(lǐng)的勝利”。

須要指出的是，各別于其余家用電器的本領(lǐng)趕快更迭，空氣調(diào)節(jié)動作產(chǎn)業(yè)化的產(chǎn)品，興盛于今，其普通道理及結(jié)構(gòu)已基礎(chǔ)固化，波及重要中心元件辨別是收縮機(jī)、電機(jī)、電驅(qū)體例、熱調(diào)換器（冷凝器與揮發(fā)器）、伸展閥，那些普通本領(lǐng)均已淪為通用型本領(lǐng)。

換而言之，空氣調(diào)節(jié)產(chǎn)物不生存比賽準(zhǔn)入式的規(guī)范型中心高科技。這也不妨證明干什么每到空氣調(diào)節(jié)出賣旺季，總有不著名的空氣調(diào)節(jié)企業(yè)試圖進(jìn)場分一杯羹。

但這并不表示著空氣調(diào)節(jié)行業(yè)沒有“中心高科技”可言，財政和經(jīng)濟(jì)無忌覺得，從產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的觀點上去說，控制空氣調(diào)節(jié)筆直一體化創(chuàng)造本領(lǐng)仍舊是空氣調(diào)節(jié)企業(yè)的要害。

究竟上，從1994年起，格力先是經(jīng)過采購珠海凌達(dá)收縮機(jī)廠，后又自決研制第三代直流電變頻本領(lǐng)，并引入阿曼大金，在珠海合伙創(chuàng)造消費變頻收縮機(jī)、電氣控制器和創(chuàng)造精細(xì)胎具工場。到了2010年，格力是行行業(yè)內(nèi)部首個控制自決常識產(chǎn)權(quán)的筆直一體化創(chuàng)造體制的空氣調(diào)節(jié)企業(yè)，比美的早了整整6年。

更為要害的是，格力的寰球?qū)＠麡?gòu)造勝過8萬件，環(huán)繞一臺空氣調(diào)節(jié)所建立的專利壁壘簡直精致到“毛細(xì)血管”的水平。如許的比賽強(qiáng)度，讓格力長久控制華夏空氣調(diào)節(jié)商場的訂價權(quán)。

但也正由于如許，形成了格力的第一層依附——對空氣調(diào)節(jié)本領(lǐng)的依附。這種依附讓格力過多的關(guān)心自決常識產(chǎn)權(quán)，進(jìn)而忽視了并購其余家用電器品類的策略意旨，轉(zhuǎn)彎抹角形成了多元化的“不溫不火”。

縱觀格力興盛史，最勝利的并購僅是將凌達(dá)收縮機(jī)械收割入麾下，以此打開了空氣調(diào)節(jié)范圍中心高科技之路。其余，外界能想起的惟有一地鷹爪毛兒的銀隆事變（已改名“格力鈦”）和邇來差點墮入“反把持”觀察的盾安情況。

反觀海爾和美的，在洗衣機(jī)、冰箱等白家用電器的并購之路上一齊日新月異，并購來的本領(lǐng)、品牌、處置半徑與跨周期本領(lǐng)，也讓它們漸漸補(bǔ)上了在空氣調(diào)節(jié)范圍的短板，變成了真實意旨上的家用電器企業(yè)，而非空氣調(diào)節(jié)企業(yè)。

緊隨而來的，再有格力對舊貿(mào)易形式的依附。

在往日的很長一段功夫里，格力的形式都是空氣調(diào)節(jié)行業(yè)爭相進(jìn)修的典型。但沒有長久靈驗的形式，因為家用電器補(bǔ)助遏止、房土地資產(chǎn)大躍進(jìn)等告一段落，空氣調(diào)節(jié)的生產(chǎn)和銷售情況在連年爆發(fā)了諸多變革，讓格力形式展示了“裂縫”。

一上面，跟著網(wǎng)購和物流本領(lǐng)的興盛，購置空氣調(diào)節(jié)便當(dāng)性獲得大幅提高、購置時點展示分別，保守的空氣調(diào)節(jié)時節(jié)性需要也被“人為造節(jié)”等成分光滑；另一上面，空氣調(diào)節(jié)商場正居于增量商場的邊際，運用經(jīng)銷商資本杠桿蔓延的便宜基礎(chǔ)消逝，而商品流利功效的提高，相反使得高倉庫儲存、多層級運行形式的缺點充溢表露。

動作舊形式實行得最佳的空氣調(diào)節(jié)企業(yè)，格力的渠道壓貨、淡季返利、自行建造渠道很大水平上對企業(yè)起到正反應(yīng)的效率，經(jīng)過彈性和沖力，爆發(fā)飛輪效力，功效了格力在空氣調(diào)節(jié)范圍的燦爛，但這也成了格力的牽制。更加是格力最為外界詬病的壓貨，徑直引導(dǎo)渠道的成本來自返利，對商場需要的感知自然缺乏。

比較來看，美的進(jìn)修了一陣子的格力形式后發(fā)端反省，既而推出的“T+3”策略。所謂T+3，指的是把供給鏈分紅了集單（T）、備貨（T+1）、消費（T+2）和物流（T+3）四個步驟，并將每個周期由七天減少到了三天以次。

最要害的是還不妨“柔性消費”、“按需定產(chǎn)”。

自從疫情暴發(fā)此后，很早就看到線上渠道上風(fēng)的美的，越發(fā)錦上添花，順勢就將只提防保守線下渠道的格力拉下馬——2020年中報出爐后，不管是營業(yè)收入范圍仍舊凈成本，美的都是格力的兩倍安排。

即使說前兩層路途依附辨別是格力形成了專營交易瓶頸、多元化碰壁的重要因為，那么國際化策略失速則是兩種路途依附共通效率的徑直截止。

2014年，董明珠從成龍何處接棒，正式變成了自家品牌發(fā)言人。格力的slogan也從“格力控制中心高科技”延長到了充溢國際化向往的“讓寰球愛上華夏造”。

告白語的進(jìn)化，裝載著格力的策略野望。但從實際觀點凝視，如許的進(jìn)化稱愿落地，格力也不會困囿于1850多億市場價值。個中啟事，仍舊由于被格力形式累贅。

以2019年的這場空氣調(diào)節(jié)商場價錢戰(zhàn)為例，美的和海爾在共同剿滅格力的進(jìn)程中，不謀而合的打起了“中斷老倉庫儲存”的標(biāo)語，海爾更是絕不朦朧的頒布了一個證明：“某品牌因整理減少6~7年前的老品，而啟發(fā)的價錢戰(zhàn)，不是惠民戰(zhàn)，而是打著惠民的招牌，把減少品盡量甩出?！?/p>

縱然最后的截止保持是格力勝出，但攘外必先安定門內(nèi)，有年來與美的、海爾、奧克斯的內(nèi)亂，也讓格力“身疲力竭”，貶低了國際化策略的優(yōu)先級。

在本年的世界兩會上，董明珠在接收《華夏企業(yè)家》采訪時交底，“此刻被空氣調(diào)節(jié)困住了，講格力即是空氣調(diào)節(jié)?！倍@一“困”既功效了本日的格力，也讓格力在將來的興盛進(jìn)程中背上了深沉的負(fù)擔(dān)。

困在空氣調(diào)節(jié)的格力是否破局？在那本感化歷代股神——囊括格雷厄姆、巴菲特、索羅斯、彼得林奇等的《股票風(fēng)行手回顧錄》一書中，作家曾對美利堅合眾國八廓街入股天性杰西利弗莫爾的入股思維舉行了簡練的歸納，個中最為要害的一條即是“領(lǐng)帶頭羊思維”。

大略霸道地說，即是能買行業(yè)龍頭，絕不買第二。

于入股者而言，歷盡滄桑有年，格力仍舊變成空氣調(diào)節(jié)品類的代動詞，在本錢商場也是當(dāng)之不愧的華夏空氣調(diào)節(jié)行業(yè)龍頭，那它能否也同樣適配如許的規(guī)則？

在財政和經(jīng)濟(jì)無忌可見，在專營空氣調(diào)節(jié)交易上，格力的筆直一體化創(chuàng)造體制仍舊為格力創(chuàng)造起了深沉的城池，而保護(hù)好這一比賽壁壘的要害在乎是否在渠道端有所沖破。換而言之，格力暫時最大的題目本來也是渠道老化的題目。

幸虧，董明珠并非沒有認(rèn)識到。

早在2019年，董明珠就發(fā)端籌備渠道變化，經(jīng)過廢除省代、貶低開店門坎、縮小經(jīng)銷商倉庫儲存等辦法，連接涉及經(jīng)銷商的“干酪”。

疫情此后，重實業(yè)、輕線上渠道的格力鮮明感遭到壓力，變革的步調(diào)也鮮明加速。

一個例子是，2020年4月，格力頒布一季報，季度成本銳減了70%。有入股者問董明珠要不要試試直播，她其時精確表白，“轉(zhuǎn)型去做線上的話，那線下的60多萬的門店職工就要賦閑了。”

但是僅過10天，喬妝化裝的董明珠就出此刻了抖音直播間里，并延續(xù)做了四次。2020年終年，格力直播13場，帶貨476億，這個數(shù)據(jù)逼近終年營業(yè)收入的五分之一。

與此同聲，客歲下星期，董明珠又經(jīng)過“交班人”的噱頭，用“22歲年青女文牘”和“第二個董明珠”，炮制一場經(jīng)營銷售……

透過那些事變的背地，本來是董明珠“新零賣”的宏圖——她試圖將本來依附于層層代勞聯(lián)系的經(jīng)銷商改為工場直接銷售形式，經(jīng)過“格力董明珠店”買通線上、線下兩手抓，漸漸打開渠道變化；讓22歲的文牘孟羽童直播帶貨則是面向普遍耗費者，是格力電器電商業(yè)運輸作的一次探究。

董明珠曾在第二本自傳《行棋無悔無怨》中說道，“我是格力經(jīng)營銷售形式的創(chuàng)辦者和促成者，比任何人都領(lǐng)會它的主動效率，也比任何人都領(lǐng)會它潛伏的緊急。”但即使如許，怎樣平穩(wěn)好渠道變革與經(jīng)銷商體制的沖突，這對董明珠來說也并不簡單。

按照《棱鏡》通訊，2019年終，格力的出賣渠道變化，激發(fā)了局部代勞商的生氣。其時，控制山東商場的段秀峰公然頒布免職；2020年8月，原山東格力的出賣總監(jiān)苗培遠(yuǎn)高調(diào)創(chuàng)造山東盛美特出電器出賣公司，并徑直喊出“買空氣調(diào)節(jié)競選美女的”的標(biāo)語。3個月后，河南出賣公司的局部主力也轉(zhuǎn)投了敵手美的。

變革歷來都不是馬到成功的。格力體驗的不只僅惟有陣痛，再有來自外部比賽敵手，以及行業(yè)的壓力。

近幾年，家用電器行業(yè)比賽越發(fā)劇烈，美的牽手華為鴻蒙，海爾構(gòu)造全屋智能“海爾智家”，加上小米和華為等高科技企業(yè)跨界殺入智能居家范圍，比賽敵手漸漸變強(qiáng)、變多是不爭的究竟。

有道理的是，客歲3月，動作格力的第第一次全國代表大會股東高瓴本錢，以340億元的價錢拿下飛利浦的寰球家用電器交易。行業(yè)媒介通訊，飛利浦空氣調(diào)節(jié)交易在2022年在華夏商場將實行30億元的出賣目的。更讓人想不到的是，從公司股東長、總裁、副總裁，以至商場部等關(guān)系本能部分控制人，均為格力電器的舊將。這一來自格力電器的“華麗班底”共青團(tuán)和少先隊，對前者來說將是又一個宏大壓力。

再加上，2021年于今，家用電器行業(yè)都在面對原資料及物流價錢飛騰、結(jié)尾耗費延長放緩、房土地資產(chǎn)深度調(diào)節(jié)和控制等多厚利空，華夏家用電器行業(yè)靠簡單產(chǎn)物革新激動延長未然是往日式——套系化、高端化、場景化變成全行業(yè)競相篡奪的新的高峰地。海爾、美的等行業(yè)在這一賽道上舉措常常，連接加碼。

這表示著，格力身上的挑子只會越來越重，渠道變化是否勝利保持仍舊一個未知數(shù)。但鑒于董明珠有著充分的處置體味和渠道變革體味，財政和經(jīng)濟(jì)無忌覺得“天平”仍舊稍目標(biāo)于格力。

但一個題目也隨之而來，入股一家公司，不只要拿“夸大鏡”看此刻，也要拿“千里鏡”看將來。

拋開格力在主業(yè)上的延長乏力，多元化和國際化接踵掉隊于人的格力將來還能走多遠(yuǎn)？這是一個關(guān)乎所有格力將來運氣的精神考問。

自從2019年混改后，格力正式加入“董明珠期間”，動作股東長的董明珠也具有更多計劃權(quán)。但究竟表明，董明珠莫大集權(quán)式的處置并不符合當(dāng)下亟須“空間加油”的格力。

客觀而言，每個行業(yè)都生存壁壘和平運動作論理，董明珠部分本領(lǐng)即使再特出，也總有認(rèn)知邊境。從跨界做大哥大、新動力公共汽車和芯片的凋零不妨看到，不足監(jiān)視和規(guī)范體制的格力在輸入精確策略上過度乏力。

以格力大哥大為例，據(jù)財政和經(jīng)濟(jì)無忌的統(tǒng)計，格力先后出售了格力大哥大1代，格力大哥大2代、格力色界大哥大、格力大哥大3代、大松G5、大松G7共六款大哥大，但在銷量上卻簡直不妨忽律不計。

客歲11月5日，格力頒布了大松G7，這款頗有“魅族18”滋味的大哥大開始售價就到了3000元大關(guān)，比同功夫擺設(shè)的其余國產(chǎn)大哥大貴了逼近一倍，截止不問可知。但是即使如許，格力保持維持年年發(fā)一部的節(jié)拍。

構(gòu)造動作表面覺得，因為人的思想本領(lǐng)遠(yuǎn)達(dá)不到實足理性的訴求，以是人們的計劃常常只能做到有限理性。此時須要處置層對其缺點或不足理性的計劃舉行補(bǔ)偏救弊。

董明珠在格力的主宰位置，讓所有處置層從共通計劃者的身份形成了被迫的實行者。混改后的格力電器，簡直仍舊實足是董明珠的世界。格力電器的轉(zhuǎn)型之路，也由董明珠帶著走。

較為猖狂的是，董明珠屢次在公然場所提到，“格力是一家國際化企業(yè)，有專科的研制平臺，咱們有決心也正在經(jīng)過全力培植出屬于華夏本人的人才。”以是，格力高管共青團(tuán)和少先隊中有國際化后臺的人才一直為零。

和格力半斤八兩的是，何享健早在2001年就經(jīng)過MBO處置層采購，將家屬企業(yè)轉(zhuǎn)向新穎化處置企業(yè)。到了2012年，他把美的團(tuán)體處置權(quán)交給方洪波時，還給他留住了一所有工作司理人共青團(tuán)和少先隊。如許的構(gòu)造也扶助美的準(zhǔn)時矯正因部分有限理性而引導(dǎo)的缺點計劃，不管是多元化，仍舊國際化上，連接變化，主動擁抱人才，連接輸入精確的策略，最后實行了對格力的反超。

歸根結(jié)底，格力和美的，實質(zhì)上是兩種公司，也將預(yù)見著兩個各別的究竟。

對于入股人而言，格力這家大象級其余公司，縱然公司估值逼近汗青低點，但就基礎(chǔ)面來說保持難言拐點。

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