（匯報出品方/作家：國信證券，楊林、薛聰、劉子棟）

1、能源消耗雙控策略解讀“能源消耗雙控”策略的來由和興盛過程

“能源消耗雙控”策略指激動單元GDP能源消耗貶低和遏制動力耗費總量。黨的十八屆五中全會提出舉行動力耗費總量和強度“雙控” 動作，在“十三五”籌備《倡導》對舉行動力和水資源耗費、樹立征地等總量和強度“雙控”動作舉行了中心證明?！笆?一五”籌備把單元GDP能源消耗貶低動作牽制性目標，“十二五”籌備在把單元GDP能源消耗貶低動作牽制性目標的同聲，提出合 理遏制動力耗費總量的訴求。2014年國務院財政廳照發(fā)《2014-2015年節(jié)約能源減排低碳興盛動作計劃》，將2014-2015年能 耗增量（增長速度）遏制目的領會到各地域，對“雙控”處事舉行了所有安置。“十三五”功夫，精確訴求到2020年單元GDP 能源消耗比2015年貶低15%，動力耗費總量遏制在50億噸規(guī)范煤以內(nèi)。

試驗截止表白，降拙劣耗強度，遏制能源消耗總量，利于于改變我國產(chǎn)業(yè)化、城市和集鎮(zhèn)化加速興盛階段對動力耗費大幅度減少的勢 頭，緩和我國財經(jīng)延長對動力耗費延長的依附水平，對減少我國資源情況瓶頸牽制，普及財經(jīng)興盛品質(zhì)表現(xiàn)了要害效率。 “十四五”籌備大綱精確目的。動力資源擺設越發(fā)有理、運用功效大幅普及，單元海內(nèi)消費總值動力耗費和二氧化碳排放 辨別貶低13.5%、18%，重要傳染物排放總量連接縮小。

能源消耗雙控是實行碳達峰碳中庸目的工作的要害維持

我國要在2030年前實行碳達峰，2060年實行碳中庸，同聲估計到2030年華夏單元GDP二氧化碳排放將比2005年低沉65%， 非化石動力占一次動力耗費比例到達25%安排。策略落實進程中，將暖房氣體減排工作寫進國度五年籌備中。從2010年2019年我國動力耗費構造來看，煤炭的占比逐年低沉，自然氣和新動力火力發(fā)電比率逐年遞加，二氧化碳排放量的增長速度有鮮明 的低沉。按照雙碳籌備，將來10年，我國動力耗費構造漸漸優(yōu)化，純潔動力占比將趕快普及。我國二氧化碳排放量增長速度 （每年平均0.5%）將低于動力耗費量增長速度（每年平均2%）。

能源消耗雙控是實行碳達峰碳中庸目的工作的要害維持。節(jié)約能源和普及能效均利于于縮小動力震動二氧化碳排放量，激動動力結 構趕快安排和高比率、大范圍的可復活動力代替，連接普及動力運用功效利于于貶低財經(jīng)社會興盛對動力和碳排放延長的 依附，有理遏制動力耗費總量利于于激動碳達峰碳中庸目的實行。

2、光伏上流化學工業(yè)原資料2.1、非金屬硅

非金屬硅種類多，卑劣運用普遍

非金屬硅，又稱結晶硅或產(chǎn)業(yè)硅，是由石英和焦炭在電熱爐內(nèi)冶金成的產(chǎn)物，主因素硅元素的含量在 97-99%安排，其他雜質(zhì)為鐵、鋁、鈣等。 非金屬硅的分門別類常常按非金屬硅因素所含的鐵、鋁、鈣三種重要雜質(zhì)的含量來分門別類。依照非金屬硅中鐵、鋁 、鈣的含量，可把非金屬硅分為553、441、411、421、3303、3305、2202、2502、1501、1101等不 同的招牌。（比方421#非金屬硅中鐵含量不大于0.4%、鋁含量不大于0.2%，鈣含量不大于0.1%）。

非金屬硅三大卑劣運用，有機硅、多晶硅大幅拉動非金屬硅需要

非金屬硅三大卑劣重要用來有機硅、多晶硅、鋁合 金，2020年寰球有機硅、多晶硅、鋁合金需要126 萬噸、66萬噸、106萬噸，占比辨別為41.6%、 21.8%、35.0%。 2020年海內(nèi)有機硅、多晶硅、鋁合金需要66萬噸、 49萬噸、45萬噸，占比辨別為40%、30%、28%。

3.2、EVA（乙烯-乙酸乙烯共聚物）

海內(nèi)EVA入口依存度高，將來1-2年希望連接景氣

乙烯-乙酸乙烯共聚物（EVA）是由乙烯（E）和乙酸乙烯（VA）共聚獲得，常常VA含量在5%-40%。VA含 量越低，EVA本質(zhì)越逼近低密度聚乙烯（LDPE）；VA含量越高，EVA本質(zhì)越逼近橡膠。與聚乙烯（PE） 比擬，EVA因為在分子鏈中引入乙酸乙烯單體，進而貶低了高結晶度，普及了韌性、抗報復性、填料相溶 性和熱密封本能，被普遍用來發(fā)泡鞋材、功效性棚膜、包裝模、熱熔膠、電纜電纜及玩物等范圍。

EVA屬于進步高分子資料行業(yè)-高本能樹脂-高本能聚烯烴塑料。因其完備高通明度和高粘效力，實用于玻璃 和非金屬等百般界面；而杰出的耐情況壓力使其不妨制止高溫、低溫、紫外光和潮氣。我國EVA樹脂重要用 于光伏膠膜、發(fā)泡料、電纜料、涂覆、熱熔膠以及農(nóng)業(yè)用塑料薄膜等。跟著我國光伏財產(chǎn)、預涂膜本領和無鹵阻燃電 纜的興盛，光伏膠膜、涂覆、電纜電纜已變成EVA樹脂的要害卑劣，在將來我國財產(chǎn)晉級的進程中，運用 于光伏封裝膠膜、地膜、預涂膜及電纜消費等新興本領運用中的高端EVA樹脂產(chǎn)物需要將進一步增大。

我國EVA入口依存度高，將來入口代替空間大。 華夏EVA在2017-2020每年平均無新增生產(chǎn)能力，但生產(chǎn)能力利 用率從2016年63.02%減少到2020年的76.21%。 2020年海內(nèi)生產(chǎn)能力97.2萬噸，產(chǎn)量74萬噸，表觀消 費量187.5萬噸，入口118.0萬噸，入口依存度高 達63.1%，將來國產(chǎn)化空間較大。從結尾行業(yè)興盛 來看，光伏、電纜等高新技術行業(yè)對EVA需要量延長 趕快，變成拉動EVA需要的重要能源。

2.3、純堿

我國純堿供應和需求緊平穩(wěn)，卑劣重要消費玻璃

寰球純堿生產(chǎn)能力約 7000 萬噸/年，按照百川盈孚數(shù)據(jù)， 我國生產(chǎn)能力約 3231 萬噸/年，占比近 46%。2021 年 1-8月海內(nèi)純堿產(chǎn)量約 1854.08萬噸，同期相比延長 9.13%，行業(yè)本質(zhì)動工率81.83%。我國事純堿凈出 口國，2021年1-7月凈出口38.25萬噸。玻璃在純堿 卑劣需要中占比約60%，其次是清洗劑、無機鹽等。

光伏玻璃名目不復訴求生產(chǎn)能力置換，光伏玻璃新增生產(chǎn)能力決定性強

2016-2020年純堿表觀耗費量變革不大，2021年1-7月表觀耗費量約1582.89萬噸，同期相比延長10.77%。后續(xù)光伏 玻璃需要將拉動純堿耗費量。 2021年7月20日，工信部照發(fā)訂正后的《洋灰玻璃行業(yè)生產(chǎn)能力置換實行方法》，工信部對光伏玻璃需要舉行了猜測， 估計到2025年，光伏拔絲玻璃破口較大，光伏玻璃生產(chǎn)能力的構造性缺乏題目仍舊表露。《方法》對光伏玻璃生產(chǎn)能力置 換舉行分辨化策略，維持枯燥玻璃生產(chǎn)能力置換比率靜止，新上光伏玻璃名目不復訴求生產(chǎn)能力置換，但要創(chuàng)造生產(chǎn)能力危害 預先警告體制，興建名目由省級產(chǎn)業(yè)和消息化主管部分委派世界性的行業(yè)構造或中介人組織召開聽證會，論據(jù)名目樹立 的需要性、本領進步性、能源消耗程度、環(huán)境保護水同等，并公布名目消息，名目建交投入生產(chǎn)后企業(yè)實行許諾不消費興辦玻 璃?！斗椒ā纷?021年8月1日起實行。

2.4、三氯氫硅

三氯氫硅重要用來消費多晶硅、硅烷偶聯(lián)劑

三氯氫硅（Cl3HSi）又稱三氯硅烷、硅氯仿，是鹵硅烷系列復合物中最要害的一種產(chǎn)物。三氯氫硅重要用來生 產(chǎn)多晶硅、硅烷偶聯(lián)劑，個中多晶硅重要運用于太陽能干電池、半半導體資料、非金屬陶瓷資料、光導纖維；硅烷偶聯(lián) 劑重要運用于外表處置劑、無機彌補塑料、增粘劑、密封劑、特種橡膠粘合激動劑等范圍。

暫時，三氯氫硅的合成本領重要有兩種：一種是保守的合成本領，即硅氫氯化法：該本領是用冶金級硅粉或硅鐵 、硅銅作材料與HCl氣體反饋，反饋在330～380℃和0.05～3MPa下舉行。另一種是四氯化硅氫化法：該反饋為 平穩(wěn)反饋，為普及三氯氫硅的收率，預選在氯化氫存鄙人舉行，材料沿用冶金級硅粉經(jīng)過預活化取消外表的氧化 物后，可進一步普及三氯氫硅的收率，反饋在溫度400～800℃和壓力2～4MPa下舉行。個中，硅氫氯化法以其 本領老練、符合財產(chǎn)化消費等特性，是暫時三氯氫硅消費企業(yè)一致沿用的首要選擇工藝。

3、鋰電上流化學工業(yè)原資料3.1、電解質(zhì)溶液溶劑

溶劑重要以碳酸酯類為主，常用溶劑囊括5種

電解質(zhì)溶液溶劑以碳酸酯類為主，依照構造分為環(huán)狀與鏈狀碳酸酯。 環(huán)狀碳酸酯介電常數(shù)高、離子電導率高，不妨在負極外表產(chǎn)生寧靜的SEI膜，但其粘度較大。環(huán)狀碳酸酯在溶劑中品質(zhì) 占比約40%，重要分為碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC），EC的介電常數(shù)更高、化學寧靜性高、熔點低，低溫性 能更佳，是重要運用的環(huán)狀碳酸酯。 鏈狀碳酸酯粘度比環(huán)狀碳酸酯低，電化學寧靜性更好，不妨普及電解質(zhì)溶液低溫本能。環(huán)狀碳酸酯在溶劑中品質(zhì)占比大概為 60%安排，重要分為碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC），三者在各別干電池品種中配比 有較大分辨，普遍來說三元干電池中EMC占比擬高，而鹽酸鐵鋰干電池中DMC占比擬高。

碳酸酯類溶劑卑劣以電解質(zhì)溶液為主，DMC可用來涂料、聚碳等范圍

DMC卑劣運用普遍，其他碳酸酯溶劑重要運用于鋰干電池資料。依照純度各別，碳酸酯類溶劑普遍分為產(chǎn)業(yè)級和干電池級， 產(chǎn)業(yè)級DMC可用來涂料、醫(yī)藥/農(nóng)藥中央體溶劑，也不妨用作反饋材料消費非光氣法聚碳酸酯。干電池級DMC、DEC、 EMC、EC、PC重要運用于鋰干電池資料，除去運用于溶劑，也不妨用來制備增添劑等。

3.2、PVDF

PVDF本能崇高，是范圍第二大的氟樹脂

聚偏氟乙烯（PVDF）是VDF的均聚物或小批改性單體和VDF的共聚物，屬于可熔融加工氟樹脂，是商場范圍僅次于PTFE的第 二大氟樹脂。PVDF的引薦運用溫度為-60℃-150℃，具備杰出的抗化學侵蝕、抗水解、抗紫外光和耐氣象本能，板滯強度優(yōu)于其 他氟樹脂，可燃性低，電絕緣本能好。Pennwalt公司于1965年創(chuàng)造了第一家大范圍產(chǎn)業(yè)化PVDF消費安裝，爾后PVDF的消費和 運用獲得了興盛。按照加工工藝和用處可分為涂料級、模壓級、抽出級、主鋼纜級、地膜級、干電池級。

PVDF由VDF會合獲得，會合時也可介入共聚單體如HFP、CTFE、TFE以改性，常常是為了抗變換報復強度和伸長率。VDF生 產(chǎn)PVDF的會合是由自在基加成會合，會合本領有乳液會合、懸浮會合和溶液會合，在產(chǎn)業(yè)化消費中，乳液會合和懸浮會合均占 有一致上風。乳液會合 也 實用于HFP和VDF共聚制改性PVDF，會合中斷后放出乳液，將乳液凝固則可獲得粉狀PVDF，將粉料 烘干后送抽出機舉行熔融抽出造粒則可獲得粒料；懸浮會合比擬于乳液會合的上風在乎不妨縮小反饋壁上會合物的堆積黏壁，產(chǎn) 品雜質(zhì)較少，不必運用外表活性劑，后續(xù)處置更大略。暫時海內(nèi)由乙炔道路和VDC道路消費R142b，PVDF消費路途則囊括 R142b、VDC、R143a、R152a等道路，各別的本領路途訴求采用各別的熱解溫度、催化劑及激動劑。

鋰干電池級PVDF對于產(chǎn)物純度、分子量訴求更高，工藝越發(fā)攙雜，消費生存確定壁壘。在寰球新動力車迅猛興盛的后臺下，鋰電 池對PVDF 樹脂的用量急遽減少。但是，PVDF及配系R142b名目擴大產(chǎn)量樹立、審查批準周期較長，同聲，轉產(chǎn)須要對擺設舉行技術改造， 囊括激勵劑、擺設前提、溫度及壓力等上面均須要安排。據(jù)氟化學工業(yè)數(shù)據(jù)，PVDF 樹脂的擴大產(chǎn)量周期約2- 3 年，生產(chǎn)能力增長速度重要滯后于 鋰干電池需要增長速度。暫時非鋰干電池級PVDF的結余情景同樣較好，企業(yè)也須要光顧非鋰干電池級PVDF存戶的需要，局部不妨轉產(chǎn)鋰 干電池級PVDF的企業(yè)也會保持確定非鋰干電池級PVDF生產(chǎn)能力。

3.3、鹽酸鐵鋰

鋰干電池迎來暴發(fā)期，上流資料需要量希望大幅延長

近5年內(nèi)，鋰干電池卑劣行業(yè)迎來趕快興盛。據(jù)GGII和EVTank數(shù)據(jù)，2016-2020年，世界鋰干電池出貨量由64GWh延長至 143GWh，CAGR到達22.26%；2020難，寰球鋰干電池出貨量到達294.5GWh，同期相比延長26.4%。2020年，在海內(nèi)鋰干電池出貨 量中，能源干電池對鋰干電池的需要量占比為56%，能源干電池基數(shù)大且增長速度快，為鋰干電池需要帶來了最大的增量。

海內(nèi)新動力公共汽車浸透率連接普及。跟著新動力公共汽車領會革新、價錢回落、配系辦法漸漸完備，新動力公共汽車贏得了耗費者的廣 泛接收，新車型連接推出，生產(chǎn)和銷售量連接延長。2015年海內(nèi)新動力公共汽車銷量僅為33.11萬輛，2020年銷量到達136.73萬輛，保 持高速增長速度。我國新動力公共汽車浸透率高于寰球程度，2020年，我國新動力公共汽車浸透率為5.8%，而2021年8月，浸透率升至 17.1%，《新動力公共汽車財產(chǎn)興盛籌備2021-2035年》中目的為到2025年，新動力公共汽車浸透率到達20%，暫時來看目的希望提 前實行。2021年海內(nèi)新動力公共汽車補助退坡，但銷量相反大幅延長，耗費者對新動力公共汽車的接收水平已大幅普及，補助對海內(nèi) 新動力公共汽車需要感化縮小。

4、能源消耗雙控受益行業(yè)4.1、電石-PVC

海內(nèi)PVC 消費以電石法為主，行業(yè)居于飽和狀況

聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯單體(VCM)會合而成的一種常用熱塑性塑料，是華夏耗費量第一、寰球耗費量第二的通用 型環(huán)氧樹脂資料。PVC具備杰出的板滯本能和物理本能，在阻燃、耐侵蝕以及絕緣等上面具備明顯的本能特性，廣 泛運用于人為革、電纜料、地膜、板村、壁紙、地層卷材、蓄干電池隔板和玩物等行業(yè)。 PVC消費辦法：PVC重要分為乙烯法和電石法兩種消費工藝，電石法重要材料為電石，耗費煤炭和鹽資源，乙烯法 的重要原資料為火油。我國富煤少油，重要沿用電石法消費PVC樹脂，普遍PVC企業(yè)同聲配系氯堿化學工業(yè)，使消費成 本大大貶低。海內(nèi)電石法PVC生產(chǎn)能力占比80%安排。

能源消耗“雙控”下，電石供給受限，PVC消費本錢提高

據(jù)隆眾資源訊息統(tǒng)計，內(nèi)蒙古地域2020年電石產(chǎn)量964萬噸，占世界產(chǎn)量高達33.38%。上半年內(nèi)蒙古地域因能源消耗雙控泊車、提早檢驗 或限產(chǎn)限制用電企業(yè)波及電石的日丟失量約4200噸，約占世界總產(chǎn)量量的5.3%。按照隆眾資源訊息，2021年內(nèi)蒙古單元地域消費總值能源消耗 貶低目的為5%，即單個企業(yè)的能源消耗總值較客歲比擬貶低5%，2021年內(nèi)蒙古的電石總產(chǎn)量量估計縮小55萬噸。 電石卑劣84.1%用來消費聚氯乙烯（PVC），電石供給量的縮小引導電石價錢趕快飛騰，電石法PVC消費本錢減少，引導 PVC 價錢強勢飛騰。

4.2、黃磷-鹽酸-草甘膦

磷化學工業(yè)始于磷礦石，卑劣散布宏大

磷化學工業(yè)以磷礦石為開始，磷灰石是產(chǎn)業(yè)上用來索取磷元素的重要磷礦石。磷化學工業(yè)產(chǎn)物磷肥、農(nóng)藥、鹽酸鹽、鹽酸等，廣 泛運用于農(nóng)業(yè)、食物、阻燃劑、清洗劑、電子等行業(yè)。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，磷肥、黃磷、鹽酸鹽辨別占磷礦石卑劣比率分 別為71%、16%、7%、6%。

黃磷為磷化學工業(yè)要害中央資料

黃磷居于磷化學工業(yè)財產(chǎn)鏈的中流，為磷化學工業(yè)要害資料。黃磷消費工藝分為電爐法和鼓風爐法，暫時合流工藝為電爐法，電爐法黃磷 以焦炭、磷礦石和硅石為原資料。黃磷卑劣重要為熱法鹽酸和草甘膦，其余卑劣產(chǎn)物囊括三氯化磷、五氧化二磷、 赤鱗、五 硫化二磷等。 黃磷為高能源消耗產(chǎn)物，電費占本錢比宏大。消費黃磷須要將電爐加熱至1400-1500℃，消費每噸黃磷大概須要耗費13,000-15,000 度電，所以電費在黃磷本錢中占比擬高，常常不妨到達交易本錢的50%安排，以0.55元/度的電價計劃，噸黃磷電費到達7,150- 8,250元。

4.3、火堿

火堿企業(yè)消費工藝爆發(fā)變化，加入壁壘連接加大

火堿，大名氫氧化鈉，是最基礎的化學工業(yè)材料之一。市場銷售火堿有固態(tài)和液態(tài)兩種，罕見產(chǎn)物有96%或99%的片堿和32%離子 膜液堿。因為輸送本錢的因為使得液堿鐵路輸送出賣半徑僅為500公里安排，鐵路輸送出賣半徑1000 公里安排，液堿出賣 展現(xiàn)出確定的地區(qū)性?；饓A的重要用處最早從創(chuàng)造胰子發(fā)端，漸漸用來造紙、紡織、印花等上面；制鋁產(chǎn)業(yè)及60歲月后石 油產(chǎn)業(yè)的興盛，進一步夸大了火堿的用處。

火堿消費工藝以離子膜法為主

電解法中，水銀法可消費高純度火堿，但能源消耗高，汞傳染題目不易處置，仍舊基礎被減少；隔閡法是用多孔浸透性的隔閡 將陽極室和負極室隔絕，隔閡遏止氣體經(jīng)過，而只讓水和離子經(jīng)過來制備火堿，既能提防負極爆發(fā)的氫氣與陽極爆發(fā)的氯 氣攙和而惹起爆裂，又能制止氯氣與氫氧化鈉反饋天生次氯酸鈉而感化火堿的品質(zhì)，它的缺陷主假如入股和能源消耗較高，產(chǎn) 品火堿中會含有雜質(zhì)食鹽；離子調(diào)換膜法是于70歲月開拓的本領，除去隔閡法的便宜除外，還具備產(chǎn)物純度高、能源消耗低、 無傳染等便宜，變成寰球火堿消費首要選擇工藝。

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