（匯報出品方/作家：國信證券，楊林、薛聰、劉子棟）

1、能源消耗雙控策略解讀“能源消耗雙控”策略的來由和興盛過程

“能源消耗雙控”策略指激動單元GDP能源消耗貶低和遏制動力耗費總量。黨的十八屆五中全會提出舉行動力耗費總量和強度“雙控” 動作，在“十三五”籌備《倡導(dǎo)》對舉行動力和水資源耗費、樹立征地等總量和強度“雙控”動作舉行了中心證明?！笆?一五”籌備把單元GDP能源消耗貶低動作牽制性目標，“十二五”籌備在把單元GDP能源消耗貶低動作牽制性目標的同聲，提出合 理遏制動力耗費總量的訴求。2014年國務(wù)院財政廳照發(fā)《2014-2015年節(jié)約能源減排低碳興盛動作計劃》，將2014-2015年能 耗增量（增長速度）遏制目的領(lǐng)會到各地域，對“雙控”處事舉行了所有安置?！笆濉惫Ψ?，精確訴求到2020年單元GDP 能源消耗比2015年貶低15%，動力耗費總量遏制在50億噸規(guī)范煤以內(nèi)。

試驗截止表白，降拙劣耗強度，遏制能源消耗總量，利于于改變我國產(chǎn)業(yè)化、城市和集鎮(zhèn)化加速興盛階段對動力耗費大幅度減少的勢 頭，緩和我國財經(jīng)延長對動力耗費延長的依附水平，對減少我國資源情況瓶頸牽制，普及財經(jīng)興盛品質(zhì)表現(xiàn)了要害效率。 “十四五”籌備大綱精確目的。動力資源擺設(shè)越發(fā)有理、運用功效大幅普及，單元海內(nèi)消費總值動力耗費和二氧化碳排放 辨別貶低13.5%、18%，重要傳染物排放總量連接縮小。

能源消耗雙控是實行碳達峰碳中庸目的工作的要害維持

我國要在2030年前實行碳達峰，2060年實行碳中庸，同聲估計到2030年華夏單元GDP二氧化碳排放將比2005年低沉65%， 非化石動力占一次動力耗費比例到達25%安排。策略落實進程中，將暖房氣體減排工作寫進國度五年籌備中。從2010年2019年我國動力耗費構(gòu)造來看，煤炭的占比逐年低沉，自然氣和新動力火力發(fā)電比率逐年遞加，二氧化碳排放量的增長速度有鮮明 的低沉。按照雙碳籌備，將來10年，我國動力耗費構(gòu)造漸漸優(yōu)化，純潔動力占比將趕快普及。我國二氧化碳排放量增長速度 （每年平均0.5%）將低于動力耗費量增長速度（每年平均2%）。

能源消耗雙控是實行碳達峰碳中庸目的工作的要害維持。節(jié)約能源和普及能效均利于于縮小動力震動二氧化碳排放量，激動動力結(jié) 構(gòu)趕快安排和高比率、大范圍的可復(fù)活動力代替，連接普及動力運用功效利于于貶低財經(jīng)社會興盛對動力和碳排放延長的 依附，有理遏制動力耗費總量利于于激動碳達峰碳中庸目的實行。

2、光伏上流化學(xué)工業(yè)原資料2.1、非金屬硅

非金屬硅種類多，卑劣運用普遍

非金屬硅，又稱結(jié)晶硅或產(chǎn)業(yè)硅，是由石英和焦炭在電熱爐內(nèi)冶金成的產(chǎn)物，主因素硅元素的含量在 97-99%安排，其他雜質(zhì)為鐵、鋁、鈣等。 非金屬硅的分門別類常常按非金屬硅因素所含的鐵、鋁、鈣三種重要雜質(zhì)的含量來分門別類。依照非金屬硅中鐵、鋁 、鈣的含量，可把非金屬硅分為553、441、411、421、3303、3305、2202、2502、1501、1101等不 同的招牌。（比方421#非金屬硅中鐵含量不大于0.4%、鋁含量不大于0.2%，鈣含量不大于0.1%）。

非金屬硅三大卑劣運用，有機硅、多晶硅大幅拉動非金屬硅需要

非金屬硅三大卑劣重要用來有機硅、多晶硅、鋁合 金，2020年寰球有機硅、多晶硅、鋁合金需要126 萬噸、66萬噸、106萬噸，占比辨別為41.6%、 21.8%、35.0%。 2020年海內(nèi)有機硅、多晶硅、鋁合金需要66萬噸、 49萬噸、45萬噸，占比辨別為40%、30%、28%。

3.2、EVA（乙烯-乙酸乙烯共聚物）

海內(nèi)EVA入口依存度高，將來1-2年希望連接景氣

乙烯-乙酸乙烯共聚物（EVA）是由乙烯（E）和乙酸乙烯（VA）共聚獲得，常常VA含量在5%-40%。VA含 量越低，EVA本質(zhì)越逼近低密度聚乙烯（LDPE）；VA含量越高，EVA本質(zhì)越逼近橡膠。與聚乙烯（PE） 比擬，EVA因為在分子鏈中引入乙酸乙烯單體，進而貶低了高結(jié)晶度，普及了韌性、抗報復(fù)性、填料相溶 性和熱密封本能，被普遍用來發(fā)泡鞋材、功效性棚膜、包裝模、熱熔膠、電纜電纜及玩物等范圍。

EVA屬于進步高分子資料行業(yè)-高本能樹脂-高本能聚烯烴塑料。因其完備高通明度和高粘效力，實用于玻璃 和非金屬等百般界面；而杰出的耐情況壓力使其不妨制止高溫、低溫、紫外光和潮氣。我國EVA樹脂重要用 于光伏膠膜、發(fā)泡料、電纜料、涂覆、熱熔膠以及農(nóng)業(yè)用塑料薄膜等。跟著我國光伏財產(chǎn)、預(yù)涂膜本領(lǐng)和無鹵阻燃電 纜的興盛，光伏膠膜、涂覆、電纜電纜已變成EVA樹脂的要害卑劣，在將來我國財產(chǎn)晉級的進程中，運用 于光伏封裝膠膜、地膜、預(yù)涂膜及電纜消費等新興本領(lǐng)運用中的高端EVA樹脂產(chǎn)物需要將進一步增大。

我國EVA入口依存度高，將來入口代替空間大。 華夏EVA在2017-2020每年平均無新增生產(chǎn)能力，但生產(chǎn)能力利 用率從2016年63.02%減少到2020年的76.21%。 2020年海內(nèi)生產(chǎn)能力97.2萬噸，產(chǎn)量74萬噸，表觀消 費量187.5萬噸，入口118.0萬噸，入口依存度高 達63.1%，將來國產(chǎn)化空間較大。從結(jié)尾行業(yè)興盛 來看，光伏、電纜等高新技術(shù)行業(yè)對EVA需要量延長 趕快，變成拉動EVA需要的重要能源。

2.3、純堿

我國純堿供應(yīng)和需求緊平穩(wěn)，卑劣重要消費玻璃

寰球純堿生產(chǎn)能力約 7000 萬噸/年，按照百川盈孚數(shù)據(jù)， 我國生產(chǎn)能力約 3231 萬噸/年，占比近 46%。2021 年 1-8月海內(nèi)純堿產(chǎn)量約 1854.08萬噸，同期相比延長 9.13%，行業(yè)本質(zhì)動工率81.83%。我國事純堿凈出 口國，2021年1-7月凈出口38.25萬噸。玻璃在純堿 卑劣需要中占比約60%，其次是清洗劑、無機鹽等。

光伏玻璃名目不復(fù)訴求生產(chǎn)能力置換，光伏玻璃新增生產(chǎn)能力決定性強

2016-2020年純堿表觀耗費量變革不大，2021年1-7月表觀耗費量約1582.89萬噸，同期相比延長10.77%。后續(xù)光伏 玻璃需要將拉動純堿耗費量。 2021年7月20日，工信部照發(fā)訂正后的《洋灰玻璃行業(yè)生產(chǎn)能力置換實行方法》，工信部對光伏玻璃需要舉行了猜測， 估計到2025年，光伏拔絲玻璃破口較大，光伏玻璃生產(chǎn)能力的構(gòu)造性缺乏題目仍舊表露。《方法》對光伏玻璃生產(chǎn)能力置 換舉行分辨化策略，維持枯燥玻璃生產(chǎn)能力置換比率靜止，新上光伏玻璃名目不復(fù)訴求生產(chǎn)能力置換，但要創(chuàng)造生產(chǎn)能力危害 預(yù)先警告體制，興建名目由省級產(chǎn)業(yè)和消息化主管部分委派世界性的行業(yè)構(gòu)造或中介人組織召開聽證會，論據(jù)名目樹立 的需要性、本領(lǐng)進步性、能源消耗程度、環(huán)境保護水同等，并公布名目消息，名目建交投入生產(chǎn)后企業(yè)實行許諾不消費興辦玻 璃?！斗椒ā纷?021年8月1日起實行。

2.4、三氯氫硅

三氯氫硅重要用來消費多晶硅、硅烷偶聯(lián)劑

三氯氫硅（Cl3HSi）又稱三氯硅烷、硅氯仿，是鹵硅烷系列復(fù)合物中最要害的一種產(chǎn)物。三氯氫硅重要用來生 產(chǎn)多晶硅、硅烷偶聯(lián)劑，個中多晶硅重要運用于太陽能干電池、半半導(dǎo)體資料、非金屬陶瓷資料、光導(dǎo)纖維；硅烷偶聯(lián) 劑重要運用于外表處置劑、無機彌補塑料、增粘劑、密封劑、特種橡膠粘合激動劑等范圍。

暫時，三氯氫硅的合成本領(lǐng)重要有兩種：一種是保守的合成本領(lǐng)，即硅氫氯化法：該本領(lǐng)是用冶金級硅粉或硅鐵 、硅銅作材料與HCl氣體反饋，反饋在330～380℃和0.05～3MPa下舉行。另一種是四氯化硅氫化法：該反饋為 平穩(wěn)反饋，為普及三氯氫硅的收率，預(yù)選在氯化氫存鄙人舉行，材料沿用冶金級硅粉經(jīng)過預(yù)活化取消外表的氧化 物后，可進一步普及三氯氫硅的收率，反饋在溫度400～800℃和壓力2～4MPa下舉行。個中，硅氫氯化法以其 本領(lǐng)老練、符合財產(chǎn)化消費等特性，是暫時三氯氫硅消費企業(yè)一致沿用的首要選擇工藝。

3、鋰電上流化學(xué)工業(yè)原資料3.1、電解質(zhì)溶液溶劑

溶劑重要以碳酸酯類為主，常用溶劑囊括5種

電解質(zhì)溶液溶劑以碳酸酯類為主，依照構(gòu)造分為環(huán)狀與鏈狀碳酸酯。 環(huán)狀碳酸酯介電常數(shù)高、離子電導(dǎo)率高，不妨在負極外表產(chǎn)生寧靜的SEI膜，但其粘度較大。環(huán)狀碳酸酯在溶劑中品質(zhì) 占比約40%，重要分為碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC），EC的介電常數(shù)更高、化學(xué)寧靜性高、熔點低，低溫性 能更佳，是重要運用的環(huán)狀碳酸酯。 鏈狀碳酸酯粘度比環(huán)狀碳酸酯低，電化學(xué)寧靜性更好，不妨普及電解質(zhì)溶液低溫本能。環(huán)狀碳酸酯在溶劑中品質(zhì)占比大概為 60%安排，重要分為碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC），三者在各別干電池品種中配比 有較大分辨，普遍來說三元干電池中EMC占比擬高，而鹽酸鐵鋰干電池中DMC占比擬高。

碳酸酯類溶劑卑劣以電解質(zhì)溶液為主，DMC可用來涂料、聚碳等范圍

DMC卑劣運用普遍，其他碳酸酯溶劑重要運用于鋰干電池資料。依照純度各別，碳酸酯類溶劑普遍分為產(chǎn)業(yè)級和干電池級， 產(chǎn)業(yè)級DMC可用來涂料、醫(yī)藥/農(nóng)藥中央體溶劑，也不妨用作反饋材料消費非光氣法聚碳酸酯。干電池級DMC、DEC、 EMC、EC、PC重要運用于鋰干電池資料，除去運用于溶劑，也不妨用來制備增添劑等。

3.2、PVDF

PVDF本能崇高，是范圍第二大的氟樹脂

聚偏氟乙烯（PVDF）是VDF的均聚物或小批改性單體和VDF的共聚物，屬于可熔融加工氟樹脂，是商場范圍僅次于PTFE的第 二大氟樹脂。PVDF的引薦運用溫度為-60℃-150℃，具備杰出的抗化學(xué)侵蝕、抗水解、抗紫外光和耐氣象本能，板滯強度優(yōu)于其 他氟樹脂，可燃性低，電絕緣本能好。Pennwalt公司于1965年創(chuàng)造了第一家大范圍產(chǎn)業(yè)化PVDF消費安裝，爾后PVDF的消費和 運用獲得了興盛。按照加工工藝和用處可分為涂料級、模壓級、抽出級、主鋼纜級、地膜級、干電池級。

PVDF由VDF會合獲得，會合時也可介入共聚單體如HFP、CTFE、TFE以改性，常常是為了抗變換報復(fù)強度和伸長率。VDF生 產(chǎn)PVDF的會合是由自在基加成會合，會合本領(lǐng)有乳液會合、懸浮會合和溶液會合，在產(chǎn)業(yè)化消費中，乳液會合和懸浮會合均占 有一致上風(fēng)。乳液會合 也 實用于HFP和VDF共聚制改性PVDF，會合中斷后放出乳液，將乳液凝固則可獲得粉狀PVDF，將粉料 烘干后送抽出機舉行熔融抽出造粒則可獲得粒料；懸浮會合比擬于乳液會合的上風(fēng)在乎不妨縮小反饋壁上會合物的堆積黏壁，產(chǎn) 品雜質(zhì)較少，不必運用外表活性劑，后續(xù)處置更大略。暫時海內(nèi)由乙炔道路和VDC道路消費R142b，PVDF消費路途則囊括 R142b、VDC、R143a、R152a等道路，各別的本領(lǐng)路途訴求采用各別的熱解溫度、催化劑及激動劑。

鋰干電池級PVDF對于產(chǎn)物純度、分子量訴求更高，工藝越發(fā)攙雜，消費生存確定壁壘。在寰球新動力車迅猛興盛的后臺下，鋰電 池對PVDF 樹脂的用量急遽減少。但是，PVDF及配系R142b名目擴大產(chǎn)量樹立、審查批準周期較長，同聲，轉(zhuǎn)產(chǎn)須要對擺設(shè)舉行技術(shù)改造， 囊括激勵劑、擺設(shè)前提、溫度及壓力等上面均須要安排。據(jù)氟化學(xué)工業(yè)數(shù)據(jù)，PVDF 樹脂的擴大產(chǎn)量周期約2- 3 年，生產(chǎn)能力增長速度重要滯后于 鋰干電池需要增長速度。暫時非鋰干電池級PVDF的結(jié)余情景同樣較好，企業(yè)也須要光顧非鋰干電池級PVDF存戶的需要，局部不妨轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰 干電池級PVDF的企業(yè)也會保持確定非鋰干電池級PVDF生產(chǎn)能力。

3.3、鹽酸鐵鋰

鋰干電池迎來暴發(fā)期，上流資料需要量希望大幅延長

近5年內(nèi)，鋰干電池卑劣行業(yè)迎來趕快興盛。據(jù)GGII和EVTank數(shù)據(jù)，2016-2020年，世界鋰干電池出貨量由64GWh延長至 143GWh，CAGR到達22.26%；2020難，寰球鋰干電池出貨量到達294.5GWh，同期相比延長26.4%。2020年，在海內(nèi)鋰干電池出貨 量中，能源干電池對鋰干電池的需要量占比為56%，能源干電池基數(shù)大且增長速度快，為鋰干電池需要帶來了最大的增量。

海內(nèi)新動力公共汽車浸透率連接普及。跟著新動力公共汽車領(lǐng)會革新、價錢回落、配系辦法漸漸完備，新動力公共汽車贏得了耗費者的廣 泛接收，新車型連接推出，生產(chǎn)和銷售量連接延長。2015年海內(nèi)新動力公共汽車銷量僅為33.11萬輛，2020年銷量到達136.73萬輛，保 持高速增長速度。我國新動力公共汽車浸透率高于寰球程度，2020年，我國新動力公共汽車浸透率為5.8%，而2021年8月，浸透率升至 17.1%，《新動力公共汽車財產(chǎn)興盛籌備2021-2035年》中目的為到2025年，新動力公共汽車浸透率到達20%，暫時來看目的希望提 前實行。2021年海內(nèi)新動力公共汽車補助退坡，但銷量相反大幅延長，耗費者對新動力公共汽車的接收水平已大幅普及，補助對海內(nèi) 新動力公共汽車需要感化縮小。

4、能源消耗雙控受益行業(yè)4.1、電石-PVC

海內(nèi)PVC 消費以電石法為主，行業(yè)居于飽和狀況

聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯單體(VCM)會合而成的一種常用熱塑性塑料，是華夏耗費量第一、寰球耗費量第二的通用 型環(huán)氧樹脂資料。PVC具備杰出的板滯本能和物理本能，在阻燃、耐侵蝕以及絕緣等上面具備明顯的本能特性，廣 泛運用于人為革、電纜料、地膜、板村、壁紙、地層卷材、蓄干電池隔板和玩物等行業(yè)。 PVC消費辦法：PVC重要分為乙烯法和電石法兩種消費工藝，電石法重要材料為電石，耗費煤炭和鹽資源，乙烯法 的重要原資料為火油。我國富煤少油，重要沿用電石法消費PVC樹脂，普遍PVC企業(yè)同聲配系氯堿化學(xué)工業(yè)，使消費成 本大大貶低。海內(nèi)電石法PVC生產(chǎn)能力占比80%安排。

能源消耗“雙控”下，電石供給受限，PVC消費本錢提高

據(jù)隆眾資源訊息統(tǒng)計，內(nèi)蒙古地域2020年電石產(chǎn)量964萬噸，占世界產(chǎn)量高達33.38%。上半年內(nèi)蒙古地域因能源消耗雙控泊車、提早檢驗 或限產(chǎn)限制用電企業(yè)波及電石的日丟失量約4200噸，約占世界總產(chǎn)量量的5.3%。按照隆眾資源訊息，2021年內(nèi)蒙古單元地域消費總值能源消耗 貶低目的為5%，即單個企業(yè)的能源消耗總值較客歲比擬貶低5%，2021年內(nèi)蒙古的電石總產(chǎn)量量估計縮小55萬噸。 電石卑劣84.1%用來消費聚氯乙烯（PVC），電石供給量的縮小引導(dǎo)電石價錢趕快飛騰，電石法PVC消費本錢減少，引導(dǎo) PVC 價錢強勢飛騰。

4.2、黃磷-鹽酸-草甘膦

磷化學(xué)工業(yè)始于磷礦石，卑劣散布宏大

磷化學(xué)工業(yè)以磷礦石為開始，磷灰石是產(chǎn)業(yè)上用來索取磷元素的重要磷礦石。磷化學(xué)工業(yè)產(chǎn)物磷肥、農(nóng)藥、鹽酸鹽、鹽酸等，廣 泛運用于農(nóng)業(yè)、食物、阻燃劑、清洗劑、電子等行業(yè)。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，磷肥、黃磷、鹽酸鹽辨別占磷礦石卑劣比率分 別為71%、16%、7%、6%。

黃磷為磷化學(xué)工業(yè)要害中央資料

黃磷居于磷化學(xué)工業(yè)財產(chǎn)鏈的中流，為磷化學(xué)工業(yè)要害資料。黃磷消費工藝分為電爐法和鼓風(fēng)爐法，暫時合流工藝為電爐法，電爐法黃磷 以焦炭、磷礦石和硅石為原資料。黃磷卑劣重要為熱法鹽酸和草甘膦，其余卑劣產(chǎn)物囊括三氯化磷、五氧化二磷、 赤鱗、五 硫化二磷等。 黃磷為高能源消耗產(chǎn)物，電費占本錢比宏大。消費黃磷須要將電爐加熱至1400-1500℃，消費每噸黃磷大概須要耗費13,000-15,000 度電，所以電費在黃磷本錢中占比擬高，常常不妨到達交易本錢的50%安排，以0.55元/度的電價計劃，噸黃磷電費到達7,150- 8,250元。

4.3、火堿

火堿企業(yè)消費工藝爆發(fā)變化，加入壁壘連接加大

火堿，大名氫氧化鈉，是最基礎(chǔ)的化學(xué)工業(yè)材料之一。市場銷售火堿有固態(tài)和液態(tài)兩種，罕見產(chǎn)物有96%或99%的片堿和32%離子 膜液堿。因為輸送本錢的因為使得液堿鐵路輸送出賣半徑僅為500公里安排，鐵路輸送出賣半徑1000 公里安排，液堿出賣 展現(xiàn)出確定的地區(qū)性?；饓A的重要用處最早從創(chuàng)造胰子發(fā)端，漸漸用來造紙、紡織、印花等上面；制鋁產(chǎn)業(yè)及60歲月后石 油產(chǎn)業(yè)的興盛，進一步夸大了火堿的用處。

火堿消費工藝以離子膜法為主

電解法中，水銀法可消費高純度火堿，但能源消耗高，汞傳染題目不易處置，仍舊基礎(chǔ)被減少；隔閡法是用多孔浸透性的隔閡 將陽極室和負極室隔絕，隔閡遏止氣體經(jīng)過，而只讓水和離子經(jīng)過來制備火堿，既能提防負極爆發(fā)的氫氣與陽極爆發(fā)的氯 氣攙和而惹起爆裂，又能制止氯氣與氫氧化鈉反饋天生次氯酸鈉而感化火堿的品質(zhì)，它的缺陷主假如入股和能源消耗較高，產(chǎn) 品火堿中會含有雜質(zhì)食鹽；離子調(diào)換膜法是于70歲月開拓的本領(lǐng)，除去隔閡法的便宜除外，還具備產(chǎn)物純度高、能源消耗低、 無傳染等便宜，變成寰球火堿消費首要選擇工藝。

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